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业内激辩新三板“精选层”入围标准

来源:平顶山新闻网   时间: 2019-04-16

  新三板市场目前最大的痼疾就是流动性问题,精选层有望成为解决流动性困局的突破口。业内专家表示,在创新层之上推出“精选层”,同时搭配差异化的交易制度,将极大改善流动性痼疾。对于入选精选层的标准,专家表示,除财务指标外,还应该包括行业竞争力、公司治理结构、规范性和信息披露等,从这些角度选拔更高标准的企业,并突出新三板挂牌企业的特点。意欲为流动性纾困

  解决流动性问题,是目前新三板市场的大事。当前挂牌企业已突破万家,但匮乏的流动性制约市场人气。监管层正在酝酿多个手段解决流动性困局,而设置精选层被市场认为是一大突破口,拟从创新层中遴选优质标的进行市场培育。

  广证恒生总经理袁季告诉中国证券报记者,新三板市场的流动性难题,导致挂牌企业定增发行时投癫痫病去哪里治疗好资者没有参与积极性。从目前情况看,除小部分质地优良的企业融资比较顺利外,大多数挂牌公司很难通过定增直接融资。在此环境下,挂牌公司进而将目光转向股权质押。截至2月28日,根据Choice统计数据,目前约有1600亿元股权被质押。

  股权质押等间接融资规模的激增,与之对应的则是定向增发等直接融资比重下降。根据东方财富Choice数据统计,2016年以来,新三板共发生3828笔股权质押,而在2015年这个数字还停留在1046笔。股权质押笔数达到2015年的3.5倍多。即使考虑到2016年以来挂牌公司数量翻了一番,其质押规模同样增长明显。

  据中国证券报记者统计,2016年以来,新三板市场发布定增预案的公司有3819家;2840家公司完成定增,发行482.84亿股,相当于2015全年的9老年癫痫病用药2%;实现融资2412.49亿元,相当于2015全年的89%。如果考虑到挂牌企业数量大幅增长的情况,2016年新三板定增市场融资与2015年相比差距很大。这也意味着企业融资难度增加。

  “反观2015年全年的融资情况,彼时新三板挂牌公司数量为5129家,2016年挂牌企业数量比2015年增长了80%。与挂牌企业数量扩容速度相比,融资规模远远跟不上。”盛景网联新三板研究院院长杨青对中国证券报记者表示。

  证监会人士此前表示,对于新三板挂牌企业还需优化分层的制度和办法,新三板既要有苗圃功能,又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放,这是未来中国资本市场又一道风景线。

  “新三板作为多层次资本孝感羊羔疯正规医院市场的塔基,当前挂牌企业的数量够多,要让新三板发挥土壤功能,着力点就是解决市场的流动性困局。”中信证券分析师胡雅丽表示,2016年年底以来,新三板“转板”潮涌现,关于市场定位的探讨再次引发关注。截至2月28日,新三板挂牌公司申报IPO辅导的公司达到320例。

  全国股转公司副总隋强则表示,要以市场分层为抓手,加大制度供给,为不同公司的不同发展阶段提供与其发展相适应的制度供给,使新三板既能包容早期创业企业,又能满足发展壮大的企业的需求。万家挂牌公司的背后,是发展阶段、经营管理和股本规模的巨大差异,因此单一的服务监管难以满足市场需求,市场分层的关键是差异化的制度供给。

  中国证券报记者了解到,全国股转系统正在研究精选层,以解决市场流动性问题,但时间和具体内容当前都没有定论,短期内难推梅州市治疗癫痫病的方法出。至于细节内容方案,或许可以从一份官方研究中看出些许端倪。2016年,中国证券业协会发布《新三板流动性研究及对策措施》研究报告,对新三板下个阶段的改革提出了建议。具体包括,创新层借鉴纳斯达克的经验以公开集中交易市场为发展方向,比照上市公众公司设定相关投融资制度,完善交易制度,活跃创新层股票的交易。如在信息披露、重大重组、并购等方面采取类创业板的制度,符合条件的公司采用混合交易制度,放开定增人数限制,降低投资者进入门槛等。

  东北证券新三板研究中心总监付立春告诉中国证券报记者,精选层是创新层的基础上进一步的精选,相当于在创新层再分层,可以充分保证局部挂牌企业的流动性。精选层将是最高级别的分层,流动性会应该比较充分。精选层的流动性改善,也意味着新三板整体的流动性问题的突破。

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